Market ή limit order: ποια είναι η διαφορά;
Το market order εκτελείται αμέσως στην καλύτερη διαθέσιμη τιμή: σου εγγυάται ότι θα γίνει η συναλλαγή, όχι σε ποια τιμή. Το limit order εκτελείται μόνο στην τιμή που ορίζεις ή σε καλύτερη: σου εγγυάται την τιμή, όχι ότι θα εκτελεστεί ποτέ. Όλο το δίλημμα είναι αυτή η ανταλλαγή.
Market order: τώρα, σε όποια τιμή υπάρχει
Το market order (εντολή αγοράς ή πώλησης στην αγορά) λέει στον broker: εκτέλεσε τώρα, στην καλύτερη τιμή που υπάρχει αυτή τη στιγμή. Αν αγοράζεις, παίρνεις την τρέχουσα τιμή ask. Αν πουλάς, παίρνεις το τρέχον bid. Η εκτέλεση είναι σχεδόν βέβαιη και σχεδόν ακαριαία.
Το τίμημα είναι ότι δεν ελέγχεις την τιμή. Σε ρευστές αγορές η διαφορά είναι ασήμαντη, αλλά σε γρήγορες κινήσεις ή ρηχή αγορά μπορεί να εκτελεστείς αισθητά χειρότερα από ό,τι έβλεπες στην οθόνη. Είναι το ίδιο φαινόμενο slippage που συναντάμε και στο stop loss, και μεγαλώνει όσο ανοίγει το spread.
Limit order: μόνο στην τιμή μου ή καλύτερα
Το limit order λέει στον broker: αγόρασε μόνο αν η τιμή πέσει στο επίπεδο που ορίζω ή χαμηλότερα, ή αντίστοιχα πούλησε μόνο στο επίπεδό μου ή ψηλότερα. Η εντολή κάθεται στο βιβλίο εντολών και περιμένει. Αν η τιμή φτάσει εκεί, εκτελείται. Αν δεν φτάσει ποτέ, μένει ανεκτέλεστη.
Εδώ το τίμημα είναι το αντίστροφο: έχεις απόλυτο έλεγχο της τιμής, αλλά καμία εγγύηση εκτέλεσης. Το κλασικό σενάριο απογοήτευσης είναι να βάλεις limit αγοράς λίγο κάτω από την τρέχουσα τιμή, η αγορά να μην κατέβει ποτέ μέχρι εκεί και να απογειωθεί χωρίς εσένα. Η εντολή σου δούλεψε ακριβώς όπως σχεδιάστηκε, απλώς η αγορά δεν πέρασε από το ραντεβού.
- Market order: εγγυημένη εκτέλεση, καμία εγγύηση τιμής.
- Limit order: εγγυημένη τιμή (ή καλύτερη), καμία εγγύηση εκτέλεσης.
- Market: όταν προέχει να μπεις ή να βγεις άμεσα.
- Limit: όταν προέχει η τιμή και μπορείς να περιμένεις.
Παράδειγμα: η ίδια αγορά με δύο εντολές
Έστω μια μετοχή με bid 20,00 ευρώ και ask 20,10 ευρώ. Θέλεις να αγοράσεις 50 μετοχές. Με market order εκτελείσαι αμέσως στο ask: πληρώνεις 20,10 ανά μετοχή, σύνολο 1.005 ευρώ. Ξέρεις ότι μπήκες, δεν διάλεξες την τιμή.
Εναλλακτικά βάζεις limit αγοράς στα 19,80 ευρώ. Σενάριο πρώτο: μέσα στη μέρα η τιμή υποχωρεί στα 19,80, η εντολή εκτελείται και πληρώνεις 990 ευρώ, δηλαδή 15 ευρώ λιγότερα για τις ίδιες μετοχές. Σενάριο δεύτερο: η τιμή δεν πέφτει ποτέ κάτω από τα 19,95 και κλείνει στα 21,00. Η εντολή σου έμεινε ανεκτέλεστη και η κίνηση έγινε χωρίς εσένα. Καμία από τις δύο εκβάσεις δεν είναι λάθος της εντολής: αυτό είναι το trade-off σε καθαρή μορφή.
Πότε χρησιμοποιείται το καθένα
Ο πρακτικός κανόνας: market order όταν η άμεση εκτέλεση αξίζει περισσότερο από μερικά λεπτά διαφορά στην τιμή, για παράδειγμα όταν κλείνεις μια θέση που δεν θέλεις πια. Limit order όταν η τιμή εισόδου είναι μέρος του σχεδίου σου, για παράδειγμα όταν περιμένεις την τιμή να επιστρέψει σε μια στήριξη, και είσαι εντάξει με το ενδεχόμενο να μη γίνει ποτέ η συναλλαγή.
Σε ρηχές αγορές και σε προϊόντα με μεγάλο spread, οι πιο προσεκτικοί traders προτιμούν σχεδόν πάντα limit orders, γιατί εκεί το market order μπορεί να κοστίσει ακριβά. Στο Tradebook εξασκείσαι και με τους δύο τύπους εντολών σε προσομοιωμένα σενάρια, ώστε να δεις το δίλημμα εκτέλεση ή τιμή στην πράξη πριν το συναντήσεις σε πραγματική πλατφόρμα.
Συχνές ερωτήσεις
Ποια είναι η βασική διαφορά market και limit order;
Το market order εκτελείται αμέσως στην καλύτερη διαθέσιμη τιμή, άρα εγγυάται την εκτέλεση αλλά όχι την τιμή. Το limit order εκτελείται μόνο στην τιμή που όρισες ή σε καλύτερη, άρα εγγυάται την τιμή αλλά όχι ότι θα εκτελεστεί. Διαλέγεις ποια αβεβαιότητα σε πειράζει λιγότερο.
Γιατί το market order μου εκτελέστηκε σε άλλη τιμή από αυτή που έβλεπα;
Γιατί το market order παίρνει την καλύτερη διαθέσιμη τιμή τη στιγμή που φτάνει στην αγορά, όχι την τιμή που έδειχνε η οθόνη όταν πάτησες το κουμπί. Στο ενδιάμεσο η τιμή κινήθηκε ή η διαθέσιμη ποσότητα εξαντλήθηκε. Η διαφορά λέγεται slippage και μεγαλώνει σε γρήγορες ή ρηχές αγορές.
Μπορεί ένα limit order να εκτελεστεί μερικώς;
Ναι. Αν ζητάς 100 μετοχές στην τιμή σου αλλά εκεί υπάρχουν διαθέσιμες μόνο 40, θα αγοράσεις τις 40 και το υπόλοιπο της εντολής θα περιμένει. Είναι φυσιολογική συμπεριφορά σε προϊόντα με χαμηλή ρευστότητα και ένας ακόμα λόγος να ελέγχεις τον όγκο συναλλαγών πριν μπεις.
Ποια εντολή είναι καλύτερη για αρχάριους;
Δεν υπάρχει καλύτερη γενικά, υπάρχει καταλληλότερη ανά περίπτωση. Σε ρευστά προϊόντα με στενό spread, το market order είναι απλό και το κόστος του μικρό. Σε ρηχά προϊόντα ή όταν η τιμή εισόδου είναι μέρος του σχεδίου, το limit order δίνει έλεγχο. Το σημαντικό είναι να καταλαβαίνεις τι θυσιάζεις με το καθένα.
Το Tradebook διδάσκει γενικές, δημόσια διαθέσιμες έννοιες trading αποκλειστικά για εκπαιδευτικούς σκοπούς. Δεν αποτελεί χρηματοοικονομική, επενδυτική ή trading συμβουλή, δεν είναι broker και δεν εκτελεί συναλλαγές ούτε διαχειρίζεται πραγματικά χρήματα. Το trading ενέχει ρίσκο.